2017-04-05    文章來源：中國黃金網

        黃金的200天移動均線再次證明是貴金屬的阻力位，在亞洲交易時段，每盎司約為1,250美元。夜間交易曾高達每盎司1,258美元。

▲一年來美元金價走勢 

        盡管美聯儲試圖使美國利率正常化，金價回落不大可能會削弱看好黃金者的信心，他們仍然相信黃金的價值將在未來幾年得到證實。

        一個看好黃金的人是Sprott資產管理公司的資深投資組合經理Trey Reik。在一篇最新評論中，他相信，隨著美聯儲在金融資產質量低下和高估值的時候加息，黃金作為投資組合的保護者的價值將會變得明顯。下面是他的態度：

        “我們保持高度的信心，美國經濟增長的質量下降保證了美國金融資產價格最終將反映其被侵蝕的真正內在價值，對黃金是巨大利好。過去，如標準普爾500指數在2000 - 2002年間下跌了50％和在2007 - 2009年間下跌了57％時，黃金提供了無與倫比的投資組合保護，因為對美國金融資產的過度信心而受到了懲罰。

        他指出，自2009年第一季度以來，美國家庭的凈值增加了38.016萬億美元，從54.790萬億美元增加到92.805萬億美元，而名義GDP增長了4.766萬億美元（從14.090萬億美元增加到18.856萬億美元）。這意味著美國家庭的凈值增長是GDP增長率的8倍。

        美國家庭凈值（92.805萬億美元）現在占國內生產總值的492％，比格林斯潘/伯南克/耶倫時代五十年的平均值353％高出40％。這是一個不可持續的增長速度。

        “鑒于過去16年的儲蓄和增長率不佳，我們的模型表明，美國家庭凈值與GDP之間的比率脫離250％至300％區間是不正常的，這意味著美國三大資產類別（股票，債券和房地產）的總價值會有36萬億美元至46萬億美元之間的下降。”

        如果美聯儲按預期的速度提高利率，那么對公司債務帶來的壓力可能是支持黃金的另一個因素：美聯儲近期向加息更緊迫程度的轉變，是因為擔心美國金融資產估值疲軟，因為我們懷疑美聯儲將會采取多大力度來推動美聯儲的消息。我們早就建議美聯儲提高利率的態度反映了對美國過度負債的不穩定性的擔憂，現在美聯儲可能會因為過度的美國股票估值不穩定而被迫提高利率。我們對“困難和艱苦地位”的長期期望可能是美聯儲現在發現的直接現實。

        如果是這樣，黃金作為生產性投資組合多元化的角色即將回到舞臺中心。